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“棋至中盘、突破裂变”京东首解投资方法论

2019-12-03 08:24:03

“棋至中盘,突破裂变。”京东集团副总裁、战略投资负责人 胡宁峰图片来源:京东提供这是京东集团首次公开解读集团的投资逻辑,而曾任私募股权公司鼎晖投资董事总经理的胡宁峰本人,也是刚刚加入京东。近如与五星电

每个记者:陈克源每个编辑:王丽娜

在中国互联网行业,阿里和腾讯的投资地图经常被业界谈论。原因是,这两个互联网经济体在取得成就的同时,也通过自身的能力产出和金融祝福带动了生态圈其他企业的发展。

这似乎是模范企业成长的唯一途径。将企业的内部力量挖掘到一定阶段后,通过扩大力量,建立一个规模更大、服务范围更广的生态圈,无疑是企业开拓更广阔市场空间的捷径。现在京东正在加快步伐。

"移动到中间位置,突破裂变."9月24日,京东集团副总裁兼战略投资主管胡宁峰在接受包括《国家商报》记者在内的媒体采访时,这样描述了当前的集团战略。与此同时,他表示,JD.com已经从“综合电子商务平台”转变为“综合开放平台”,JD.com将通过外资为该集团探索新的增长曲线。

京东集团副总裁兼战略投资主管胡宁峰

资料来源:京东

这是京东集团首次公开解释集团的投资逻辑。私募股权公司鼎辉投资的前董事总经理胡宁峰刚刚加入京东。值得注意的是,与之前JD.com低调的投资部门相比,JD.com今年以来进行了频繁的投资行动,从五星级电器、联想到酷炫多彩的生活,到帝辛通、新潮媒体、无忧无虑的生活,甚至在一天之内同时宣布了两项投资活动。从总投资额来看,京东现在仅次于腾讯和阿里,超过百度,扩大了与美团的差距。

如何理解这种节奏的变化?一方面,也许正如胡宁峰所说,在京东乃至整个国内零售市场,京东需要利用投资作为平台扩张的手段,同时打造其主营业务的核心实力。另一方面,当中国互联网原有的“蝙蝠”模式开始松动时,特别是美国集团和多多企业在市值水平上有落后的趋势,增加投资也将成为JD.com摆脱“追赶”寻求体重增长的新武器。

「未来,JD.com在重大并购和风险投资方面会有相应的布局。对于投资者来说,能够参与改变一些商业领域模式的活动,或者做一些前瞻性的事情,是非常有趣的。”胡宁峰加入JD.com只有很短的一段时间,当他满了才一个多月。然而,在他之前担任CDH投资公司总经理的职位上,他认为这将是他深入参与中国零售市场改革的一个机会。

令胡宁峰兴奋的是京东集团有兴趣通过外资寻找一条更长、更可持续的增长曲线。作为集团对外投资的交易员,京东集团也可以有一定的空间将两者付诸实践,两者会一拍即合。正如他所说,在整合开放的条件下,整个京东集团已经深深介入了中国的商业发展和tmt的主战场。对于一个投资者来说,他总是很兴奋能在主战场上战斗。

从整合到整合开放,这是京东集团早在2017年就提出的战略更新。简而言之,JD.com今天不仅希望其资源和能力为自己服务,而且希望对外开放。

显然,与两年前首次提出这一战略相比,京东现在在增强外国实力方面拥有丰富的经验。最近与五星电器和帝辛通的离线联盟,以及之前与伟平协会和布布布高的战略合作,都是胡宁峰借鉴京东投资方法的基础。

胡宁峰认为,京东的外资逻辑必须与其主要零售业务保持业务协同。从协同的远近关系来看,它可以分为三个层次。其中,能力的第一部分是需要企业自身成长的业务,如台湾的技术等。第二部分是战略投资业务,包括大规模并购模式和少数股权投资探索性项目的尝试。还有一部分业务远离集团的核心能力。这是一项金融投资。

在进一步讨论如何选择投资目标时,胡宁峰告诉《国家商报》记者,JD.com在海外投资时有三个主要考虑因素。首先,从行业轨迹来看,京东的主营业务是否合适;其次,从企业的发展状况和行业的成熟程度来看,有必要事先知道哪些方式可以结合起来。此外,它还取决于企业自身的实力,包括对企业团队和财务可持续性的考虑。

“一项投资是战略投资还是金融投资没有绝对的定义。然而,对于被投资的企业,我们希望我们能够真正把我们的一些能力转移到过去,并希望它们能够真正独立发展。从这个角度来看,我们也有更高的期望。”胡宁峰表示,他希望通过京东的赋权,让被投资企业有机会独立成长,从而实现ipo。

此外,胡宁峰还表示,包括京东在过去两年投资的项目在内,京东集团系统以外但属于生态圈的一些企业将有机会在半年或一年内独立ipo。

中国零售市场在场景、消费者行为和产业结构方面正在发生重大变化。胡宁峰认为,京东对这些变化的回应是坚持“零售”的相同基础。

与此同时,他说,由于它是零售,核心是三个关键词:产品、价格和服务。这三个关键词进一步推动京东在台湾产业带、供应链、物流、金融和技术等各个领域的能力不断提高。

“我们可以将产品做得更好,这样高质量的体验可以服务更多的人,覆盖更多的场景。我们可以自己做这些事情,但事实上,生态圈里有各种各样的企业在回答这些问题。”胡宁峰认为,一个企业不可能做好每一项工作,也不可能不自己做好每一项工作,京东对此问题的回答是成为零售基础设施的服务提供商,向外界开放现有资源。

事实上,从JD.com今年以来的几项海外投资中不难看出,JD.com在考虑投资目标时遵循了这条主线。从4月五星级家电投资的现场布局到5月联想投资的现场布局再到降温,从7月到8月先后投资多彩生活、帝辛通、时尚媒体和无忧无虑生活,多元化线下零售现场布局都与集团收入的增长点相一致。

京东集团第二季度财务报告发布后的电话会议上,京东透露,第二季度近70%的新用户来自二线城市。为了在未来获得更多用户,JD.com将继续改善用户体验,特别是3-6线城市的用户。对于线上线下结合的结果,这也可能从其收入、利润、现金流和活跃用户数量四个核心绩效指标的整体增长中显现出一些迹象。

“如果我们要说优先,从行业优先的角度来看,我们在低端市场的布局应该是一个更重要的行业,无论是服务于四号线、五号线、六号线的城市,还是服务于中低收入群体,这都是我们要做的一件重要事情。”胡宁峰说,“此外,对于线上和线下渠道的布局,电子商务和线下的结合现在已经非常接近,但是我们如何才能真正将线上和线下的合适产品结合起来,为消费者提供无缝便捷的购物体验呢?这是我们需要特别做好的事情。”

这一系列战略投资行动的背后,是京东在战略组织结构升级后对“去集中化”模式的加速探索。在这些投资项目中,一个突出的共同点是JD.com正从中央集权渗透到各个领域。通过连接新的场景,JD.com可以补充其合作伙伴的优势,提高供应链的规模效率。

“历史上,我们更多的投资项目是由业务部门发起的,但未来我们将各有50%的投资项目。业务部门会在业务发展过程中发现实际需求。与此同时,我们也希望未来战争和投资部门在寻找和创造机会方面,特别是在与集团整合和开放的合作过程中,能有更多的表现。”胡宁峰说。

JD.com在增加投资的背后展示了什么样的雄心?一方面,正如胡宁峰所说,这是京东集团专注主营业务、加强扩张的一种方式。然而,另一方面,这也可能是JD.com试图摆脱“追求者”并寻求体重增长的新引擎。

这种规模扩张的途径早在阿里和腾讯就被证实了。在今年2月举行的腾讯年度投资大会上,腾讯总裁刘炽平还表示,投资是腾讯集团的核心战略之一,腾讯2019年的投资规模不会缩水。

对阿里来说,市场研究公司dealogic在2018年的一份统计数据中显示,当时阿里在全球最活跃的投资者中排名第11位,最近的投资额为350亿美元,超过了私募股权管理公司黑石集团(blackstonegroup)和凯雷集团(carlylegroup)。

可以看出,中国互联网行业迎来了一个新的洗牌时期。与几年前“蝙蝠”三巨头的模式相比,今天的美团和兵多在市场价值上已经超过百度。然而,此前在“蝙蝠战”排名中仅次于百度的JD.com,虽然其市值已经超过百度,但现在却面临着被众多竞争对手追逐的局面。

今年9月5日,渡渡鸟的市值创下历史新高,首次超过400亿美元。截至9月25日,《国家商报》记者报道称,尽管Pindot股价下跌,但其市值仍高达360亿美元,仍比百度市值高出20亿美元。在中国十大互联网上市公司排名中,阿里、腾讯、美团电平、京东和品多分别位列前五名。除了阿里和腾讯明显的领先优势,后三者竞争激烈。

Batjm外商投资公司编号

资料来源:记者陈克源每次都制作地图。

然而,根据it oranges整理的数据,《国家商报》的记者也注意到,截至目前,腾讯共有652家投资公司,发生了814起投资事件。阿里投资公司484,608次投资活动;JD.com有277家投资公司和308个投资项目。有239家百度投资公司和276个投资活动。美团评论了58家投资公司和73起投资事件。从外资金额来看,JD.com仅次于腾讯和阿里,超过百度,扩大了与美国集团的差距。

与阿里和腾讯的投资额相比,胡宁峰在接受《国家商报》记者采访时直言,“我们在整个战争投资的系统布局上走得比较晚,这与集团的主要业务形式有关,尤其是作为一个综合电子商务平台,我们更倾向于形成一个自成一体的流通结构。”

然而,胡宁峰也表示,就今天而言,JD.com已经达到一个新的重要点。无论是对整个战略投资部门进行调整,还是进行更系统的布局,都是与整个集团的布局同步进行的。同时,他指出,JD.com在未来一段时间内将会有更多的投资,并且会有更大的一手牌。

在这方面,不难推断京东集团对战略投资部的期望。正如胡宁峰所说,JD.com正在从一个综合电子商务平台向一个综合开放平台转变。我相信这将是一条巨大的增长曲线。从投资角度来看,这是整个平台战略演变的一部分,是对集团基础设施的进一步补充或加强。从这个角度看,这也是京东的再造。

国家商业日报

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